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    2017年中国焦煤行业发展概况分析【图】

        焦煤产量 14 年后连续下降(累计下跌 24%),而焦煤未来产能释放潜力也很 有限:

        1. 焦煤矿的特点决定焦煤去的多:焦煤矿的特点是小矿多,地质结构复杂, 高瓦斯矿较多,老矿多,开采条件不好的多,民营矿较多。这些矿恰恰是去 产能的主体。新矿集中在整合矿,新建矿很少,而整合矿释放进度普遍很慢。 去得多,上的少,使得焦煤成为去产能最受益的煤种。14、15 年由于资金链 断裂,死掉了很多民营焦煤矿,而 16 年焦煤矿所在区域又是去产能的主产区, 所以近年来焦煤产量呈现明显减少态势。14 年到 16 年,焦精煤产量连年递减, 累计下跌 24%,而动力煤的产量几乎没有变化,跌幅仅为 0.5%。

    焦精煤 14 年开始产量下降快

    资料来源:公开资料整理

        相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国主焦煤市场专项调研及投资前景预测报告》

        2. 焦煤的区域特点决定焦煤上的少:焦煤主要集中在中东部,西南部,如山 西省(占大约一半的焦煤产量)、山东、贵州、安徽、河北等。这些区域在 “十三五”规划中定位是稳定产能或者是减少产能的,也是近两年去产能的 主战场。而动力煤产区在西北,如内蒙、陕西等,新疆等,这些地区的新建 矿多以大型高产高效矿为主,是我国煤炭新增产能的主产地,从区域分布上, 焦煤远没有动力煤有较大的扩张潜力。

    焦精煤产量占原煤比例逐渐下滑

    资料来源:公开资料,智研咨询整理

        3. 焦煤的强周期性更明显,弹性更大:由于要平衡电厂的利益,动力煤价格 被调控成为近期的基调,周期性被削弱,反而有公共事业行业的味道。焦煤 是完全市场化的,它的涨跌是不受调控的,弹性较好。

    焦煤价格

    资料来源:公开资料整理

    钢铁价格(与焦煤相关性较强)

    资料来源:公开资料整理

    京唐港焦煤库存正常

    资料来源:公开资料整理

    国内大中钢厂平均焦煤库存天数 14 天,正常偏低。

    资料来源:公开资料整理

    生铁产量同比增速高位回落

    资料来源:公开资料整理

        尽管短期焦煤价格弱势下跌中,但中长期看仍是相对较好的投资品 种,和动力煤相比,在需求端变化相似的情况下,供应呈现去的多上的少, 焦煤未来产能释放动力明显偏弱,比动力煤更具有强周期性。 

    中国产业信息行业频道本文采编:CY315
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